民调是一种了解公众对某些政治、经济、社会问题的意见和态度的调查方法，其目的在于通过对大量样本的问卷调查来较为客观、精确地反映社会舆论或民意动向。
2016到2017我们经历了从美国总统到英国议会选举等多轮大选，民调的结果在我们对选举结果的预期上面起到了一定的参考作用，连锁反应，在做单方向的选择上也起到一定作用。那么民意调查结果我们该如何发挥其做单中参考的参考作用呢？从英国脱欧公投的民调到至今的英国议会选举民调，我们会发现一个现象，民调结果的可靠性似乎和选举方之间的差距情况有着一定的关联，在选举方民调支持率悬殊比较大的情况下，民调的结果往往与选举一致，但是在民调结果当中，选举方的支持率若相差很小，则“黑天鹅”发生的概率就很大。其实民调的数据在做单的过程当中为我们直接选择方向？还是进行观望也是有一定参考价值的。
2016年6月份英国脱欧公投结果确定之前的民调结果如下表，去掉最高差值7%和最低差值1%，我们可以看到支持留欧和支持脱欧的差值在6%以内，最终的脱欧结果支持留欧和支持脱欧的结果分别在48.1%和51.9%，英国脱欧成为2016年的第一个“黑天鹅”事件。
|
英国脱欧民调数据情况
|
||||
|
机构 观点
|
留欧
|
脱欧
|
差值
|
时间
|
|
Ipsos-mori:
|
52%
|
48%
|
4%
|
2017.6.23
|
|
YouGov:
|
51%
|
49%
|
2%
|
2017.6.22
|
|
ComRes/ITN:
|
48%
|
42%
|
6%
|
2017.6.22
|
|
TNS:
|
41%
|
43%
|
2%
|
2017.6.22
|
|
Opinium:
|
44%
|
45%
|
1%
|
2017.6.22
|
|
Survation/IG:
|
45%
|
44%
|
1%
|
2017.6.21
|
|
ORB Research:
|
53%
|
46%
|
7%
|
2017.6.20
|
在2016年接下来的美国总统大选结果出炉前的部分民调结果如下表，我们去除掉最高差值6%和最低差值2%，会发现民调的普遍的差距在5%以内。最终的投票结果支持特朗普的有304票，占比56%，支持希拉里的在43%左右，差距拉大到13%。这成为2016年的又一意外的事件，同时也使得过往的民调可靠性受到争议。
|
美国总统大选
|
||||
|
民调机构 候选人
|
希拉里
|
特朗普
|
时间
|
差值
|
|
Yougov/economist
|
45
|
41
|
11/4-11/7
|
4
|
|
IBD/TIPP
|
41
|
43
|
11/4-11/7
|
2
|
|
Insight West
|
45
|
41
|
11/4-11/7
|
4
|
|
Bloomberg/Selzer
|
46
|
43
|
11/4-11/6
|
3
|
|
Lucid/The times-picayune
|
45
|
40
|
11/4-11/6
|
5
|
|
FOX NEWS
|
48
|
44
|
11/3-11/6
|
4
|
|
Monmouth University
|
50
|
44
|
11/3-11/6
|
6
|
|
ABC News/washington post
|
47
|
43
|
11/3-11/6
|
4
|
|
New york times/CBS news
|
47
|
43
|
11/2-11/6
|
4
|
|
Rasmussen
|
45
|
43
|
11/2-11/6
|
2
|
针对2017年4月和5月的法国总统大选的情况我们可以看到，第一轮大选的过程当中，比较突出的候选人有4人，其中马克龙和勒庞在临近大选时一直处在比较领先的位置，他两的差距在2-3%左右，而其他的候选人分摊了55%左右的支持率，在最终的投票当中也可以看到二者的差距在2%左右，这也一定程度显现出法国民调的可靠性。
而从第一轮大选未结束时，预计马克龙和勒庞会进入第二轮大选的多项民调机构调查结果显示，在第二轮大选过程当中，马克龙终将以20%以上的优势赢得法国总统大选。而最终结果马克龙确实没有悬念地赢得了法国总统大选，支持率达到65%，勒旁的支持率约为35%。
从上面的几次大选我们似乎可以看到，民调的结果和最终结果会有一定的偏差，但是或多或少的可以给我们预判结果上做一个参考。在可选择结果较少的情况下，如只有类似脱欧留欧、希拉里和特朗普、勒旁和马克龙等两个可选当中，如果民调支持的差距在6%以内，很有可能出现冷门事件，如果当差距在10% 以上甚至更多的情况下，最终结果也就毫无悬念了。不过需要值得注意的是，针对选择多项的情况下，这种判断就不能够适用，最新的英国大选，保守党失去半数选票的冷门事件，就是因为选择项目太多，保守党和工党的实力没办法直观判断，加上其他党派可能获得其他的支持率，就使得民调对结果预判上的参考难度增加。
所以从以上的思考我们可以意识到做单过程当中，民调所能发挥的作用即当民调可选项目较少或仅为两项时，候选结果差距在5%左右时，我们面临的结果不确定性就加大，即很大可能会出现“黑天鹅”事件，这个时候保守派投资者在结果出来当时就应当进行观望为主。当然针对激进派投资者，在看好“黑天鹅”出现情况下，做一个涨跌空间比例，如果类似英国脱欧公投前当时的涨跌空间比看做3:8，则风控严格控制的情况下，我们选择做空英镑，将止损止盈设立在3:8的比例，也是一个不错的选择。当然针对不同的交易品种，涨跌空间做比较后选择方向，同时做好仓位控制，而不是盲目地满仓做单。更需要值得一提的是，民调的结果因为是采样的形式，数据有限故造成了偏差，民调的结果只能是结果的预判和参考，而不是结果本身。
（以上分析源于INFINOX)
投资有风险，入市需谨慎
