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一文带你了解美联储的构成及责任

美联储这个部门相信大家都不会陌生,但是美联储具体是什么呢?只要是像美国经济这样的法定货币的制度的经济体,就必须有某个机构负责管理这个制度,在美国这个机构就是美联储。 美联储官邸 在经历了1907年一系列银行倒闭事件以后,美国国会相信美国需要一个中央银行来确保全国银行体系的正常运行,于是在1913年创立了联邦储备。现在美联储由7名经过总统任命,议会通过的理事共同管理,其中最重要的就是主席,比如说我们熟知的耶伦。而美国总统有权任命任期4年的美联储主席,而理事任期14年。整个联邦储备体系由设在华盛顿特区的理事会和位于全国一些主要城市的12个地区的联邦储备银行组成,理事会成员一般来自当地银行和企业界。 珍妮特·耶伦 美联储由两项相互关联的工作。第一项工作就是管理银行并确保银行体系的正常运行。这项工作主要由地区联储负责,之后由美联储监管每个银行的财务状况,推进银行的支票结算交易;换句话说就是银行的银行,美联储在银行想要借款的时候给他们贷款。当财务上出现麻烦的银行发现自己资金短缺时,美联储充当最后的贷款者,贷款给那些在任何地方都借不到钱的银行。以便维持整个银行系统的稳定。 美联储的第二项工作就是控制经济体系中可以发行的货币量,这种货币量成为货币供给(money supply);我们看到的QE就这方面的功能。决策者关于货币供给的决策构成货币政策。在美联储,货币政策是由联邦公开市场委员会(FOMC)制定的。联邦公开市场委员会每6周在华盛顿特区开一次会,讨论经济状况并考虑货币政策变动。 INFINOX最终版权所有,如需转载,请务必标明文章源自“INFINOX”不尊重原创的行为将会受到INFINOX的追责!感谢您的配合! ——END——

“央妈”大聚首,科普导航指引

  今天。世界级央妈都会到席法兰克福参加央行交流会,具体到席并发表讲话的官员有:美联储耶伦(Janet Yellen)、欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)、英国央行行长卡尼(Mark Carney)、日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)发表讲话,一看阵容就知道是“全明星”。本次的央行交流会主要内容是就各国央行的内部掌握的金融数据对世界经济的现况做一个表述,并对各自央行接下来的主要目标和态度做出陈述。到时的内容会比较晦涩难懂,那么我们今天就给大家标出几位央妈讲话的主旨和一些需要重点关注的内容。   美联储耶伦:讲话中会对12月的加息再次提出肯定,并对美国接下来的各种数据包括GDP将进入稳定增长期这类的提振美国经济的内容。但就耶伦离职,讲话内容材料的重要程度可能会有所有降低。要关注的重点是:美国经济目前或多或少都已经消除了产出缺口。这意味着货币政策更有可能从当前的宽松立场转向。而且,如果美国政府真的在未来几个月实施大规模财政刺激,那将提高美联储更加积极收紧政策的可能性。如果耶伦在讲话中提出明年美联储的加息次数会上调的至3-4次的话,市场会出现较大的波动。   欧洲央行行长德拉基:讲话的内容风格应该是继续维持宽松政策,再次提出,经济的复苏需要央行宽松。换句话说就是直到明年的秋天前都会按兵不动,由于欧元区经济增速和通胀水平过低,欧洲央行在相当长的一段时间内都无法真正将加息落地,目前看来欧洲央行首次加息恐怕要等到2019年12月。但是相比全球其它主要央行纷纷加息,尽管欧洲央行预计不会降息,欧洲央行按兵不动的姿态对于欧元也构成一种“伤害”。如果德拉基在讲话过程中有提及欧洲央行将收紧货币政策的只言片语,那么市场将会有较大幅度震荡。   英国央行行长卡尼:讲话的内容会围绕强调政策对通胀的控制力。会重复的提出,英国的经济因为退欧存在不确定性,并再次重申,这次加息是温和的,因为在糟糕的脱欧协议和高通胀的情况下,央行无法降息。并且要使通胀率达到2%的目标值来支撑经济。他可能会表示未来三年内还可能升息两次,目前OIS利率市场定价未来三年英国央行只会加息30bp(一次25bp),基于此我认为卡尼本周讲话造成“鹰派”影响的概率更高一些。尽管他可能同时强调通胀自年底以后会逐渐回落。请注意防此类风险。   日本央行行长黑田东彦:讲话的内容应该就是一句话。QE到底,不见效果不停手。日本政府需要通过观察CPI、GDP平减指数、产出缺口、单位劳动力成本指标等一系列数据来判断通缩是否已经结束。即使日本政府对这些指标都感到满意,他们也希望将“宣布通缩结束”与一项重要的政治事件联系在一起,因为这是公开宣传安倍经济学成功的绝佳机会。并且即使日本央行宣布通缩结束,日本央行也将继续长期维持当前的宽松货币政策,继续追求2%的通胀目标。 INFINOX最终版权所有,如需转载,请务必标明文章源自“INFINOX”不尊重原创的行为将会受到INFINOX的追责!感谢您的配合! ——END——

美元霸权是如何建立起来的_外汇保证金交易中影响美元的基本面因素

在外汇市场中,全球一百多种货币,美元无疑是最为特殊的一种货币,它在市场上占据着绝对强势地位。同时,对于外汇保证金交易者而言,美国非农就业报告、美联储讲话、美元加息等等都可以算得上是影响国际金融市场的超级事件。那么本文就给大家讲解这个在外汇市场上的霸权货币——美元。 一、美元的独特地位 美元为什么能够在国际市场上占据主导地位?美国在国际市场上主导地位的建立基于可以分为三个阶段:美元的国内发展阶段、布雷顿森林体系的建立阶段、以及布雷顿森林体系的奔溃时代。美元的正式发展是在南北战争之后,南北战争之前在美国大陆西班牙银圆是主要流通货币,之后随着美国经济的发展,美元的在美国大陆的地位越来越重,美国在自1894年美国GDP占据世界第一,随着第一次、第二次世界大战的发展,美国的黄金储备占据世界黄金储备的59%,1944年,在二战以后建立了以美元为中心的国际货币体系,美元与黄金挂钩,美元开始称为美金。1971年7月,第七次美元危机爆发,尼克松政府于8月15日宣布实行“新经济政策”,停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务。之后,尽管布雷顿森林体系奔溃了,但是美元在国际上地位依然是无法动摇。 二、美元的避险属性 外汇保证金交易者知道,美元被看做避险货币已经有很长的历史,这和美元作为全球头号储备货币的地位不无关系。 正如我们前面所提及的,在19世纪末,美国经济迅速发展,成为世界上最强大的国家之一,美元地位的第一次得到提升。历史上,在其他货币下跌时,美元都会被认为是可以保持购买力及稳定性的货币。二战时期布雷顿森林体系的建立,使得许多国家被迫为了本国的外汇储备量而购买美元,在做对外贸易时将美元作为大宗商品的计价货币,甚至在国内使用美元,美元的价值也因此得到了提升。所以可以说美元是通过捆绑大宗商品标价,垄断了世界货币的宝座,在全球经济陷入大衰退时期,对大宗商品的需求会降低,大宗商品的价格也会因此而锐减,此时美元就会飙升,在金融危机时资金流入支撑了美国的金融市场,美国也因祸得福。 所以一旦风险来临,投资者在感知到经济动荡时会使用这两种工具来做安全投资转移,市场倾向于将手中的货币或者资产兑换成美元,同时因为美元自由的流动,也使得美元成为规避风险最便捷的货币。2008年的金融危机,美元作为全球最安全的资产受到投资人们的追捧,而在危机开始之后的仅仅6个月内,美元在一篮子货币里的占比增加到了30%。 但如果美国利率上升,套息交易就会流向日元而非美元,因此在美元地位逐步下降后,美元的避险功能不仅体现在其政治经济大国的性质,还需要综合其在套息交易中发挥的作用,这也是其避险作用没有日元稳定的原因。 三、美联储是什么? 说到美联储,外汇保证金交易者对它是再熟悉不过了,但是这个美国机构究竟是做什么的,为什么要加息?美联储即The Federal Reserve System,一般翻译成美国联邦储备系统,或美国联邦储备局。美联储在美国以中央银行的身份来履行相关的职责,核心管理机构是美国联邦储备委员会,美联储从一成立,就包含了一个重要职能 ——制定并负责实施有关的货币政策,利用货币政策工具来调节金融市场。 调节金融市场的三种重要的工具(即三种货币政策)分别是法定准备金、公开市场操作以及贴现率。 法定准备金是指商业银行按照法律规定必须存在中央银行里的自身所吸收存款的一个最低限度的准备金,类似于保证金,而存入的比例就是法定准备金率; 公开市场操作指的是美联储通过买卖国债来调控银行间市场的拆借利率,继而影响市场的利率水平,在公开市场操作中,美联储买卖的债券一般主要是短期政府国债; 贴现率是指将未来支付改变为现值所使用的利率,或指持票人以没有到期的票据向银行要求兑现,银行将利息先行扣除所使用的利率。 所以美联储的讲话,鸽派鹰派的言论往往会影响当天利率的变动,特别是美联储的议息会议,美联储的议息会议一般每年开八次,具体时间不是很固定,但是会提前一年给出会议的时间表。 四、影响美元的基本面因素 1.利率,即Fed Funds Rate,联邦资金利率,是最为重要的利率指标,也是储蓄机构之间相互贷款的隔夜贷款利率。当Fed希望向市场表达明确的货币政策信号时,会宣布新的利率水平。每次这样的宣布都会引起股票,债券和货币市场较大的动荡。 2.贴现率,是商业银行因储备金等紧急情况向Fed申请贷款,Fed收取的利率。尽管这是个象征性的利率指标,但是其变化也会表达强烈的政策信号。贴现率一般都小于联邦资金利率。 3.30年期国库券,也叫长期债券,是市场衡量通货膨胀情况的最为重要的指标。市场多少情况下,都是用债券的收益率而不是价格来衡量债券的等级。和所有的债权相同,30年期的国库券和价格呈负相关。长期债券和美元汇率之间没有明确的联系,但是,一般会有如下的联系:因为考虑到通货膨胀的原因导致的债券价格下跌,即收益率上升,可能会使美元受压。这些考虑可能由于一些经济数据引起。但是,随着美国财政部的“借新债还旧债”计划的实行,30年期国库券的发行量开始萎缩,随即30年期国库券作为一个基准的地位开始让步于10年期国库券。 4.3月期欧洲美元存款,欧洲美元是指存放于美国国外银行中的美元存款。如:存放于日本本国外银行中的日元存款称为“欧洲日元”。这种存款利率的差别可以作为一个对评估外汇利率很有价值的基准。比如以USD/JPY为例,当欧洲美元和欧洲日元存款之间的正差越大,USD/JPY的汇价越有可能得到支撑。 5.10年期短期国库券。当我们比较各国之间相同种类债券收益率时,一般使用的是10年期短期国库券。债券间的收益率差异会影响到汇率。如果美元资产收益率高,汇推升美元汇率。 6.财政部。美国财政部负责发行政府债券,制订财政预算。财政部对货币政策没有发言权,但是其对美元的评论可能会对美元汇率产生较大影响。 7.经济数据。美国公布的经济数据中,最为重要的包括:劳动力报告(薪酬水平,失业率、就业率和平均小时收入),CPI(Consumer Price Index 消费者价格指数),PPI,GDP(grossdomestic product,国内生产总值),国际贸易水平,工业生产,房屋开工,房屋许可和消费信心。 8.股市。3种主要的股票指数为:Dow JonesIndustrials Index(Dow,道琼斯工业指数),S&P 500(标准普尔500种指数)和NASDAQ(纳斯达克指数)。其中,道琼斯工业指数对美元汇率影响最大。从20世纪90年代中以来,道琼斯工业指数和美元汇率有着极大的正关联性(因为外国投资者购买美国资产的缘故)。影响道琼斯工业指数的3个主要因素为:1)公司收入,包括预期和实际收入;2)利率水平预期;3)全球政经状况。 9.交叉汇率影响。交叉盘的升跌也会影响到美元汇率。 10.联邦资金利率期货合约。这种合约价值显示市场对联邦资金利率的期望值(和合约的到期日有关),是对联储政策的最直接的衡量。 11.3月期欧洲美元期货合约。和联邦资金利率期货合约一样,3月期欧洲美元期货合约对于3月期欧洲美元存款也有影响。例如,3月期欧洲美元期货合约和3月期欧洲日元期货合约的息差是决定USD/JPY未来走势的基本变化。