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2018——美元的危难之年

2018年开年,美元指数跌破92整数关口,最低跌至91.737,这似乎为新的一年美元疲软走势鉴定了基调。 基于外汇市场的强大投机性质,我们不难发现,在2017过去的一年里,美元利好的相关基本面行情基本上都是提前走完,行情的延续性很短,甚至大部分情况基本面完结后,美元指数便会开启下跌模式。细数过去一年美元指数行情,从特朗普上台、加息、税改行情、医改、通俄门等,有利好也有利空,但是美元指数大方向仍然呈现下跌趋势。 1.1美元指数走势 在2018年的行情当中,美元指数可能继续震荡下行。美联储自2015年以来连续的加息,使得其与其他国家的利差不断加大,下图1.2为美联储和欧元区5年内利率差,利差一直呈现上升趋势。在为了保证资本不过度外流的情况,2018年里可能有更多的国家将会加入到加息或者收紧的货币政策当中,从而推动非美的进一步上行,2018年大部分的非美货币将会开始其上涨表演。 1.2欧洲利率与美国利率差   从欧元区自身的经济状态来看,欧元区的经济也是在不断复苏的过程当中,其实施的QE对欧洲经济确实有提振作用。不断下行的失业率和GDP 的不断上升正如下图所示,使得欧元有进一步上行的动能。 1.3欧元区失业率 1.4欧元区GDP年增长率 针对美国自身的行情走势来看,2018年的利好并不多。一个是因为市场对特朗普行情已经疲惫,即使在新的一年里,特朗普开始进行基建、医改通过、美联储继续加息,美元指数大幅度上涨的可能性还是很低。基建和医改方面的问题,根据此前税改的情况来看,程序上,政策落地也需要2-3个月。整个过程当中,市场对美元指数地看好随时间的推移便会不断的减弱,美股倒是可能进一步的推升。而加息方面,2015年至今加息5次,市场对加息的利好早已形成了边际递减效应,不太会给美元指数带来很大的上涨。故我们在新的一年里,非美的基调定看涨为主。下图为欧元兑美元的走势图,欧元兑美元在年中时可能会到达1.23价位附近,目前逢低多更为适宜。而对应美元指数可能到达89.624位置附近。 1.5 欧元兑美元走势图 1.6 美元指数走势图 以上内容骑士桥学院授权INFINOX发布 ——END——

美元霸权是如何建立起来的_外汇保证金交易中影响美元的基本面因素

在外汇市场中,全球一百多种货币,美元无疑是最为特殊的一种货币,它在市场上占据着绝对强势地位。同时,对于外汇保证金交易者而言,美国非农就业报告、美联储讲话、美元加息等等都可以算得上是影响国际金融市场的超级事件。那么本文就给大家讲解这个在外汇市场上的霸权货币——美元。 一、美元的独特地位 美元为什么能够在国际市场上占据主导地位?美国在国际市场上主导地位的建立基于可以分为三个阶段:美元的国内发展阶段、布雷顿森林体系的建立阶段、以及布雷顿森林体系的奔溃时代。美元的正式发展是在南北战争之后,南北战争之前在美国大陆西班牙银圆是主要流通货币,之后随着美国经济的发展,美元的在美国大陆的地位越来越重,美国在自1894年美国GDP占据世界第一,随着第一次、第二次世界大战的发展,美国的黄金储备占据世界黄金储备的59%,1944年,在二战以后建立了以美元为中心的国际货币体系,美元与黄金挂钩,美元开始称为美金。1971年7月,第七次美元危机爆发,尼克松政府于8月15日宣布实行“新经济政策”,停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务。之后,尽管布雷顿森林体系奔溃了,但是美元在国际上地位依然是无法动摇。 二、美元的避险属性 外汇保证金交易者知道,美元被看做避险货币已经有很长的历史,这和美元作为全球头号储备货币的地位不无关系。 正如我们前面所提及的,在19世纪末,美国经济迅速发展,成为世界上最强大的国家之一,美元地位的第一次得到提升。历史上,在其他货币下跌时,美元都会被认为是可以保持购买力及稳定性的货币。二战时期布雷顿森林体系的建立,使得许多国家被迫为了本国的外汇储备量而购买美元,在做对外贸易时将美元作为大宗商品的计价货币,甚至在国内使用美元,美元的价值也因此得到了提升。所以可以说美元是通过捆绑大宗商品标价,垄断了世界货币的宝座,在全球经济陷入大衰退时期,对大宗商品的需求会降低,大宗商品的价格也会因此而锐减,此时美元就会飙升,在金融危机时资金流入支撑了美国的金融市场,美国也因祸得福。 所以一旦风险来临,投资者在感知到经济动荡时会使用这两种工具来做安全投资转移,市场倾向于将手中的货币或者资产兑换成美元,同时因为美元自由的流动,也使得美元成为规避风险最便捷的货币。2008年的金融危机,美元作为全球最安全的资产受到投资人们的追捧,而在危机开始之后的仅仅6个月内,美元在一篮子货币里的占比增加到了30%。 但如果美国利率上升,套息交易就会流向日元而非美元,因此在美元地位逐步下降后,美元的避险功能不仅体现在其政治经济大国的性质,还需要综合其在套息交易中发挥的作用,这也是其避险作用没有日元稳定的原因。 三、美联储是什么? 说到美联储,外汇保证金交易者对它是再熟悉不过了,但是这个美国机构究竟是做什么的,为什么要加息?美联储即The Federal Reserve System,一般翻译成美国联邦储备系统,或美国联邦储备局。美联储在美国以中央银行的身份来履行相关的职责,核心管理机构是美国联邦储备委员会,美联储从一成立,就包含了一个重要职能 ——制定并负责实施有关的货币政策,利用货币政策工具来调节金融市场。 调节金融市场的三种重要的工具(即三种货币政策)分别是法定准备金、公开市场操作以及贴现率。 法定准备金是指商业银行按照法律规定必须存在中央银行里的自身所吸收存款的一个最低限度的准备金,类似于保证金,而存入的比例就是法定准备金率; 公开市场操作指的是美联储通过买卖国债来调控银行间市场的拆借利率,继而影响市场的利率水平,在公开市场操作中,美联储买卖的债券一般主要是短期政府国债; 贴现率是指将未来支付改变为现值所使用的利率,或指持票人以没有到期的票据向银行要求兑现,银行将利息先行扣除所使用的利率。 所以美联储的讲话,鸽派鹰派的言论往往会影响当天利率的变动,特别是美联储的议息会议,美联储的议息会议一般每年开八次,具体时间不是很固定,但是会提前一年给出会议的时间表。 四、影响美元的基本面因素 1.利率,即Fed Funds Rate,联邦资金利率,是最为重要的利率指标,也是储蓄机构之间相互贷款的隔夜贷款利率。当Fed希望向市场表达明确的货币政策信号时,会宣布新的利率水平。每次这样的宣布都会引起股票,债券和货币市场较大的动荡。 2.贴现率,是商业银行因储备金等紧急情况向Fed申请贷款,Fed收取的利率。尽管这是个象征性的利率指标,但是其变化也会表达强烈的政策信号。贴现率一般都小于联邦资金利率。 3.30年期国库券,也叫长期债券,是市场衡量通货膨胀情况的最为重要的指标。市场多少情况下,都是用债券的收益率而不是价格来衡量债券的等级。和所有的债权相同,30年期的国库券和价格呈负相关。长期债券和美元汇率之间没有明确的联系,但是,一般会有如下的联系:因为考虑到通货膨胀的原因导致的债券价格下跌,即收益率上升,可能会使美元受压。这些考虑可能由于一些经济数据引起。但是,随着美国财政部的“借新债还旧债”计划的实行,30年期国库券的发行量开始萎缩,随即30年期国库券作为一个基准的地位开始让步于10年期国库券。 4.3月期欧洲美元存款,欧洲美元是指存放于美国国外银行中的美元存款。如:存放于日本本国外银行中的日元存款称为“欧洲日元”。这种存款利率的差别可以作为一个对评估外汇利率很有价值的基准。比如以USD/JPY为例,当欧洲美元和欧洲日元存款之间的正差越大,USD/JPY的汇价越有可能得到支撑。 5.10年期短期国库券。当我们比较各国之间相同种类债券收益率时,一般使用的是10年期短期国库券。债券间的收益率差异会影响到汇率。如果美元资产收益率高,汇推升美元汇率。 6.财政部。美国财政部负责发行政府债券,制订财政预算。财政部对货币政策没有发言权,但是其对美元的评论可能会对美元汇率产生较大影响。 7.经济数据。美国公布的经济数据中,最为重要的包括:劳动力报告(薪酬水平,失业率、就业率和平均小时收入),CPI(Consumer Price Index 消费者价格指数),PPI,GDP(grossdomestic product,国内生产总值),国际贸易水平,工业生产,房屋开工,房屋许可和消费信心。 8.股市。3种主要的股票指数为:Dow JonesIndustrials Index(Dow,道琼斯工业指数),S&P 500(标准普尔500种指数)和NASDAQ(纳斯达克指数)。其中,道琼斯工业指数对美元汇率影响最大。从20世纪90年代中以来,道琼斯工业指数和美元汇率有着极大的正关联性(因为外国投资者购买美国资产的缘故)。影响道琼斯工业指数的3个主要因素为:1)公司收入,包括预期和实际收入;2)利率水平预期;3)全球政经状况。 9.交叉汇率影响。交叉盘的升跌也会影响到美元汇率。 10.联邦资金利率期货合约。这种合约价值显示市场对联邦资金利率的期望值(和合约的到期日有关),是对联储政策的最直接的衡量。 11.3月期欧洲美元期货合约。和联邦资金利率期货合约一样,3月期欧洲美元期货合约对于3月期欧洲美元存款也有影响。例如,3月期欧洲美元期货合约和3月期欧洲日元期货合约的息差是决定USD/JPY未来走势的基本变化。

美元指数走势前瞻:美元指数借非农数据或再次测试95关口

最近的外汇市场热点的回归现象再次应验,特朗普行情再次回到外汇交易投资者的视线内。 11月2日凌晨时分,美联储公布了11月最新的利率决议,维持在1-1.25%水平,美联储总体对未来加息仍然持乐观态度。目前CME“美联储观察”针对美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为98.2%,明年3月至该区间的概率为57.7%。加息前景预期还是很乐观。 目前美联储下一届主席人选为鲍威尔的可能性更大,鲍威尔是目前的美联储理事,其对于耶伦在货币政策和金融监管方面的措施是持支持的态度的。如果其担任下一届美联储主席,相对于激进的泰勒来说,更能够维持后期美联储政策方向的稳定。美联储下一届主席将于将于今日下午3点左右(北京时间)公布。 “通俄门”调查的进展进一步回到热点当中,目前调查情况虽然没有将特朗普调查在内,但是其竞选团队前顾问帕帕多普洛斯向美国联邦调查局(FBI)认罪,承认特朗普同意其与俄罗斯人见面,虽然目前特朗普发推文声称其是谎言者,但是随着调查的进展,“通俄门”后期发展不确定性可能成为打压美元指数的主要动因。 周五即将公布最新的非农数据,由于上月的数据受到恶劣天气影响较大,数据录得负数,预计此次非农数据好于上月的数据,如果能上20,则会进一步推升12月加息预期,如果能够如相关数据预期那样上30万,则12月更加明确。可能本周非农数据会推升美元指数再次测试95一线,两日内可以考虑非美货币逢高空。 INFINOX最终版权所有,如需转载,请务必标明文章源自“INFINOX”不尊重原创的行为将会受到INFINOX的追责!感谢您的配合! ——END——